ЦБ продаёт золото, чтобы компенсировать дефицит бюджета

Банк России шестой месяц подряд реализует часть золотого запаса, чтобы покрыть значительный дефицит федерального бюджета — почти 6 триллионов рублей за первые шесть месяцев года.

Как сократились запасы

В июне запас золота Центробанка уменьшился ещё на 0,3 млн тройских унций (примерно 9,33 тонны), а с начала года — на 1,4 млн унций, то есть около 43,5 тонны. По масштабу продаж это рекордный отток золотого запаса как минимум за последние 25 лет.

Ранее за аналогичный полугодичный период comparable по масштабам сокращение наблюдалось в начале 2000‑х: тогда запас уменьшился примерно на 36,1 тонны за шесть месяцев.

Зачем продают

От продажи золота Центробанк мог получить около $5,6 млрд, которые использовали для балансировки бюджета. Операции с драгметаллом регулятор проводит на внутреннем рынке, часто зеркалируя расчёты Минфина с фондами, и при этом выполняет техническую часть механизма регулирования ликвидности.

Золото подходит для таких операций: оно хранится в России и остаётся доступным регулятору. Возможности использовать многие валютные активы ограничены из‑за их заморозки за рубежом, поэтому золото и юань стали одними из основных инструментов для операций на рынках и поддержки курса рубля.

Куда ушло золото

Большая часть проданного металла, вероятно, была реализована российским банкам через биржевой и внебиржевой рынок. По данным торговых площадок, объёмы операций с золотом в этом году заметно выросли: в марте объём достиг порядка 42,6 тонны, из которых примерно 14 тонн пришлись на сделки с поставкой металла.

Последствия и риски

Сокращение золотого запаса снижает запасный потенциал Центробанка при необходимости поддержать валютный курс или покрыть внешние шоки. В то же время продажа золота помогает сгладить текущие бюджетные дисбалансы, когда другие резервы и валютные активы недоступны.