Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж валютной выручки перед налоговыми выплатами
Днем в четверг рубль в основном демонстрирует положительную динамику. Дополнительную локальную поддержку курсу оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, запланированного на 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений могла быть реализована заранее.
С внешней стороны на национальную валюту благоприятно влияет рост цен на нефть марки Brent выше уровня $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась на отметке около 10,95, что означает незначительный рост рубля (менее 0,1%) и его близость к максимуму с конца января, зафиксированному на уровне 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,53, где рубль показывает лишь символическое укрепление.
На внешнем рынке к 14:45 мск курс доллар/рубль составлял около 75,05, и рубль укреплялся примерно на 0,1%, находясь недалеко от максимума с мая 2023 года — 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи отметки 87,50, и здесь рубль прибавлял почти 0,5%. Это в том числе отражает снижение курса европейской валюты до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679) на внешних площадках. В паре с евро рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года, поднявшись до 87,36.
С начала апреля рубль на внешних рынках укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,7%.
Роль экспортной выручки и потребительского спроса
В текущем месяце российская валюта получает поддержку за счет увеличенного притока валютной выручки от экспорта углеводородного сырья, реализованного по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, вызванного вооруженным конфликтом с участием США, Израиля и Ирана.
Продажи экспортной выручки за рубли, как правило, усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность для проведения Единого налогового платежа.
На стороне рубля также играет устойчивое снижение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе участники торгов отмечают рост неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Политика Центробанка и ожидания по ключевой ставке
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Центрального банка РФ способны усилить предпосылки для восстановления потребительской активности и реального спроса импортеров на иностранную валюту, а также уменьшить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России увеличивают число тех, кто допускает более существенное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из рисков для российской валюты может стать возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чем ранее упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Другим фактором неопределенности остаются последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России, из‑за которых периодически прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов. Это создаёт угрозу сокращения притока экспортной выручки и может оказать давление на рубль.
По оценке аналитиков, в ближайшее время волатильность торгов рублем в парах с ключевыми мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае более мягкого, чем ожидается, решения Центрального банка по ключевой ставке. При этом в среднесрочной перспективе рубль, по их мнению, сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления.
