ЦБ оценил сокращение экономики в I квартале 2026 на 0,5% и ожидает роста 0,9% во II квартале

Центральный банк оценивает сокращение экономической активности в первом квартале 2026 года на 0,5% и прогнозирует восстановление роста на 0,9% во втором квартале. После нескольких лет ускорения на фоне крупных государственных расходов рост в 2025 году замедлился до примерно 1%, а в начале 2026 года экономика подверглась квартальному сокращению.

Причины замедления

Регулятор указывает, что экономическая активность в январе‑феврале снизилась сильнее ожидаемого, что объясняется, в частности, календарным фактором — в первые месяцы года оказалось на несколько рабочих дней меньше, чем годом ранее. Это могло снизить годовые темпы роста примерно на 0,5 процентного пункта.

Также на динамику повлияла затянувшаяся холодная погода: в отраслях с сезонной или строительной активностью морозы и снегопады привели к простоям и замедлению работ, тогда как в предыдущем году более мягкая зима поддерживала производство.

Влияние временных факторов

По оценке регулятора, внутриквартальные колебания в основном связаны с временными эффектами: слабая динамика в январе–феврале и последующее оживление в марте могут отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.

Ожидания на второй квартал

Во втором квартале календарный фактор должен сыграть в обратную сторону — в мае–июне рабочих дней будет больше, чем годом ранее, что поддержит статистику. Кроме того, возможную поддержку окажет рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений.

В то же время сохраняется неопределённость по поводу масштабов временного вывода производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдерживать восстановление.

Инвестиции, инфляция и международные резервы

ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики; в среднесрочном периоде ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами около 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.

В прогнозе заложено предположение, что возможные послабления санкций в отношении нефтяного сектора будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.

По оценке регулятора, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%. На фоне роста нефтяных цен ЦБ ожидает увеличения золотовалютных резервов примерно на 5 миллиардов долларов в 2026 году с менее значительным сокращением в последующие годы.