Центральный банк России готов рассмотреть введение отдельного норматива валютной ликвидности для банков после эпизодов дефицита юаня и резкого роста ставок на рынке межбанковских операций, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Почему выросли ставки по юаню
По словам Набиуллиной, в марте наблюдалось значительное повышение ставок по юаневым свопам. Формальным объяснением стал отток юаневых средств клиентов из банков, но ключевой причиной регулятор называет активный рост кредитования в юанях в предыдущие месяцы, тогда как валютное фондирование банков оказалось недостаточно устойчивым.
Когда клиенты вывели свои юани, банки начали искать валюту на краткосрочном денежном рынке, что привело к всплеску ставок и высокой волатильности.
Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или в крайнем случае резервы высоко ликвидных юаневых активов.
Возможный норматив и обсуждение с банками
ЦБ думает о целесообразности введения отдельного показателя по валютной ликвидности, поскольку волатильность ставок повторялась уже неоднократно. Детали нового норматива регулятор готов обсуждать с банковской системой.
Доступ к зарубежному финансированию и новая реальность
Набиуллина напомнила, что до 2022 года российские компании могли пользоваться зарубежными сбережениями частных лиц в Европе и США — при низкой инфляции там процентные ставки были невысокими. Сейчас такие источники практически недоступны.
Практически единственный источник финансирования — российские сбережения, которые сопровождаются высокой инфляцией и более высокими ставками. Это меняет цену валютного заимствования: действующие «валютные» ставки формируются на международных площадках (Шанхай, Лондон, Нью‑Йорк), тогда как на внутреннем рынке мы фактически получаем рублевые ставки, захеджированные в валюту.
В результате стоимость валюты для российских заёмщиков определяется не столько ситуацией в «родных» странах валют, сколько стоимостью рубля и условиями хеджирования — это новая реальность, а не временная аномалия.
Представитель зарубежной компании спросил регулятора о перспективах уравнивания ставок с материковым Китаем; регулятор пояснил, что это будет зависеть от общей конъюнктуры, рублёвых ставок и уровня инфляции в России.
