Возобновление бюджетного правила приведёт к покупкам валюты, но сильного укрепления рубля не ожидается

Минфин намерен восстановить действие бюджетного правила и при текущих ценах начнёт закупать иностранную валюту для пополнения Фонда национального благосостояния. Аналитики полагают, что это вряд ли существенно изменит ситуацию на валютном рынке.

Ожидаемые объёмы покупок

По приблизительным оценкам, объём покупок в ближайший месяц может составить чуть менее 400 млрд рублей, что примерно соответствует 13 млрд рублей в день. Другие эксперты оценивают диапазон в 340–455 млрд рублей, средняя оценка — около 450 млрд рублей.

В период с 8 мая по 4 июня объёмы покупок могут составить около 0,3–0,4 трлн рублей; по мнению некоторых аналитиков, такая сумма способна остановить дальнейшее укрепление рубля.

В настоящий момент Банк России продаёт на рынке примерно 4,6 млрд рублей в день.

Влияние на курс рубля

Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объёмы, которые начнёт скупать Минфин, малы по сравнению с общим оборотом и вряд ли вызовут резкое изменение курса. Скорее всего, это будет стабилизирующий фактор.

В базовом сценарии ожидается, что курс доллара в ближайшее время останется в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.

Если бы бюджетное правило не действовало, рубль в перспективе мая–июня мог бы укрепиться сильнее.

Роль цен на нефть

Центробанк повысил прогноз средней цены нефти на 2026 год до $65 за баррель (ранее $45). По оценке регулятора, это принесёт в Россию порядка $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до $485 млрд, а профицит торгового баланса — до $155 млрд.

Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет, и чем выше будут цены, тем более значительными могут оказаться валютные покупки на внутреннем рынке.