Ключевые моменты
По оценке ВТБ, вероятность снижения ключевой ставки на декабрьском заседании составляет примерно 25–30%, однако при дальнейшем улучшении ситуации на топливном рынке эта вероятность растёт.
Центробанк удержал ставку на уровне 14% на прошлой неделе в связи с ускорившейся инфляцией и задержками в восстановлении производственных мощностей, пострадавших от атак беспилотников.
По словам Дмитрия Пьянова, вероятность снижения ставки на декабрьском заседании оценивается примерно в 25–30% и не превышает 25 базисных пунктов.
Чтобы снижение инфляции было устойчивым, оговоренная динамика цен на топливо должна оставаться умеренной; если бензин и прочие виды топлива продолжат расти медленно, устойчивость инфляции сохраняется.
Мониторинг топливного рынка за период 20–26 октября показал снижение цен на бензин Аи‑92 и Аи‑95 на 0,85 и 1,42 рубля за литр, дизельное топливо подешевело на 8 копеек.
По словам Пьянова, достаточно стабильности цен на топливо, чтобы баланс на рынке приблизился к норме; региональные проблемы с топливом должны уйти к концу года.
Аналитики Райффайзенбанка отмечали, что годовая инфляция по Росстату приблизилась к 6,6% за счёт замедления роста цен на топливо.
Инфляция замедляется как за счёт корректировки цен на топливо, так и благодаря эффекту базы прошлого года; улучшения, вероятнее всего, сохранятся в ближайшем времени.
Банк России повысил ориентиры среднего уровня ключевой ставки на 2027–28 годы на 1,0–1,5 процентного пункта. Базовый сценарий теперь предполагает среднюю ставку в диапазоне 12,5–13,5% в 2027 году.
Мы ожидаем, что в следующем году пройдет восемь заседаний Банка России по ставке; снижение не обязательно будет на каждом, но если в четыре из восьми случаев ставка снизится на 0,25 процентного пункта, это будет положительным сигналом.
По прогнозу ВТБ, к концу следующего года ключевая ставка составит примерно 13%, а в среднем — около 13,5%.
