Что произошло
Акции государственного банка ВТБ на Московской бирже резко упали: в понедельник котировки просели на 9%, во вторник опустились до исторического минимума 60,3 рубля за акцию, а в среду закрылись на уровне 65,05 рубля. С начала года банк потерял около 10% капитализации, а по сравнению с уровнями на 1 января 2022 года акции подешевели примерно на 73% (около 2,2 трлн рублей). По сравнению с «народным IPO» 2007 года бумаги потеряли более 90% стоимости.
Причины падения
На давление на бумаги влияют несколько факторов: отток наличных из банков, рост неплатежей по кредитам и ожидания продления высокого уровня ключевой ставки. Руководство банка сообщает о планах по допэмиссии акций на несколько сотен миллиардов рублей для пополнения капитала и о намерении выплачивать дивиденды ниже 50% чистой прибыли по итогам 2026 года.
Состояние баланса и прибыльность
При активах около 35 трлн рублей и вкладах физических лиц примерно 8,3 трлн рублей банк в первый год полномасштабного конфликта показал чистый убыток в 667 млрд рублей — антирекорд среди крупнейших кредитных организаций. Впоследствии ВТБ вернулся к прибыли: в последние годы банк вновь был прибыльным, при этом в прошлом году заработал порядка 501 млрд рублей.
Проблемные кредиты и скрытые риски
Доля проблемных кредитов на балансе ВТБ выросла почти в 1,5 раза — до примерно 14,2% и превышает средний уровень по системе примерно на треть. Эксперты отмечают, что реальное состояние кредитного портфеля может быть хуже, чем отражено в отчетности, поскольку банки прибегают к реструктуризациям и государственной поддержке, чтобы сгладить масштаб проблем.
Последствия для экономики
Европейские разведывательные оценки и аналитики предупреждают: расходы банков на финансирование военной деятельности увеличивают риск системных проблем, которые могут перерасти в «взрывной» банковский кризис. На сегодня около 10% корпоративных кредитов на балансовых счетах банков считаются сомнительными, а в отдельных организациях эта доля достигает 15%.
Рост числа банкротств и высокая долговая нагрузка населения усугубляют ситуацию: более 500 тысяч граждан объявили о банкротстве по итогам года (на треть больше, чем годом ранее), а около 13 млн россиян одновременно имеют три и более кредитов.
Выводы
Рынок переоценивает финансовый сектор в условиях длительного высокого уровня ставок и растущих проблем с платежеспособностью заемщиков. В краткосрочной перспективе давление на акции крупнейших банков сохраняется, а длительное ухудшение кредитных портфелей повышает системные риски для российской экономики.