Поручение о «новом инвестиционном цикле»: власти видят множество препятствий

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности их работы. Министр экономического развития при этом не смог назвать сроки возобновления роста и перечислил целый ряд препятствий для притока вложений.

Что мешает инвестициям?

• Бюджетная экономия: государство сокращает расходы, что уменьшает один из основных источников инвестиций.
• Высокие процентные ставки и дефицит банковского капитала: проще держать средства в безрисковых инструментах с высокой доходностью, чем вкладывать в проекты.
• Отсутствие аппетита у бизнеса: доверие снизилось — многие компании приостанавливают или не планируют инвестиционные проекты.
• Завершение крупных предвоенных проектов: ранее начатые масштабные вложения подходят к окончанию, а новых крупномасштабных запусков мало.

Вложения в основной капитал сокращаются: по итогам прошлого года они упали на около 2,3%, в первом квартале этого года снижение составило порядка 14,3%. Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах — более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а свыше четверти не планируют таких вложений в ближайшие год–два.

Дополнительные факторы давления

Компании отмечают трудности с импортным оборудованием и компонентами: из‑за ограничений часть технологий пришлось заменять, перестраивать цепочки поставок и осваивать альтернативных поставщиков. Идут процессы передачи и возврата активов, что усиливает риски для долгосрочных инвестиций — по оценкам, изъято активов на сумму более 6 трлн руб., что дополнительно снижает уверенность у владельцев.

Фискальная нагрузка и стимулы

Ранее звучали обещания не повышать базовые параметры налоговой системы до 2030 года, но затем были изменения: выросли налог на прибыль и ставка НДФЛ, увеличивается налоговая и сборная нагрузка, вводятся новые платежи и сборы, растут акцизы и расширяется область обязательной маркировки. Это уменьшает стимулы у компаний инвестировать в расширение или модернизацию.

Прогнозы

Эксперты и аналитики ожидают сокращения инвестиций в ближайшее время. Оценки варьируются: есть прогнозы падения на несколько процентов, а есть более пессимистичные сценарии с двузначным сокращением в краткосрочной перспективе. В совокупности это означает, что без системных мер по снижению рисков, улучшению доступа к финансированию и повышению доверия бизнеса устойчивого восстановления инвестиций ждать не стоит.